2025年3月全国镀锌板卷平均产能操纵率为61。43%，较上月53。58%添加7。85%。1月28日夏历春节，2月5日市场连续复工。因而2月镀锌板卷出产企业产能操纵率处于年内低值。春节后镀锌板卷出产企业复工节拍遍及较快，3月产能操纵率较2月回升速度较快，月环比增加幅度较着。但从年同比来看，3月产能操纵年同比下降4。86%，其次要是东北、华北等区域内钢厂存正在必然的检修打算，4月镀锌板卷出产企业检修竣事连续复产，月均产能操纵率或沉回65%摆布。

　　3月全国镀锌板卷均价走势全体偏弱，但价钱跌幅相对无限，全体处于窄幅震动区间。虽然终端需求回暖节拍偏慢，但原料成本端（如锌锭、热轧基板）价钱波动较小，对镀锌板卷价钱构成必然支持，了价钱下探空间。市场需求迟缓导致市场决心受挫。1-2月家电、汽车等次要用钢范畴订单尚可，存正在韧性支持。但终端多依赖于钢厂曲供，而市场畅通环节成交难以起量，导致镀锌板卷现实成交同比照旧呈现缩量趋向。取此同时，钢厂出产端维持相对不变，社会库存持续降库，库存布局相对健康，尚未对市场构成压力，供需矛盾尚不凸起。但成交量缩量导致商业商对于后市决心不脚，遍及以出货降库为从，议价空间有所扩大，但受制于成本支持，降幅并不较着。4月份笔者认为供需布局难有改善，镀锌板卷市场价钱继续承压。

　　3月广州取天津市场镀锌板卷区域价差波动并不大，继续连结正在150-200元/吨区间波动。此中华南区域镀锌价钱取华北区域持续倒挂。据悉，华北区域国营钢厂80g镀锌板卷资本相对严重。价钱表示持续坚挺。而华南区域因为前期平易近营资本大量到货，导致市场价钱内卷，镀锌价钱下跌事后根基难有反弹驱动力。因而正在国内市场价钱趋于平稳的现状下，区域价差无太大变化，短期难以修复。

　　截至3月27日，国内镀锌板卷库存为167。95万吨，周环比下降1。98万吨，年同比下降36。57万吨。春节后第六周（3月5日），镀锌板卷总库存送来降库。相较于往年而言，镀锌板卷库存压力较着降低。镀锌板卷库存低并不料味着市场完全恢复，而次要是商业商自动降库的行为所导致的。一方面，商业商正在履历2024年长达9个月价钱单边下跌行情后，对于市场决心受挫，因而库存常态化连结低库存运做；另一方面，市场价钱波动幅度小，两头商活跃度降低，库存次要集中正在大户手中。4月市场需求难有较着增量，而镀锌板卷出产企业产量存正在增量预期，因而估计4月库存难有大幅降库。

　　3月0#锌锭价钱整月均价为23864元/吨，较2月份23663元/吨下跌201元/吨，1。0mm镀锌板卷均价为4121元/吨，较上月4147元/吨下跌26元/吨。

　　2025年2月我国镀层板（带）进口总量共计7。72万吨，月环比降幅15。28%，年同比降幅21。89%。

　　市场动静面：1、3月28日，国度税务总局、财务部、商务部、海关总署、国度市场监视办理总局五部分结合发布了《关于应征国内环节税货色出口优化办事 规范办理相关事项的通知布告》。《通知布告》明白：纳税人出口应纳税货色，该当按照现行相关，视同内销货色征收、消费税。后续对于买单出口的订单或形成必然影响，能够沉点关心镀锌板卷出口环境。

　　笔者认为：4月市场镀锌板卷价钱或将延续窄幅调整，但趋向照旧偏弱。从供需布局面来看，平易近营镀锌出产企业利润尚可，部门企业存正在复产预期，因而正在品种利润的下，镀锌板卷产能操纵率或继续连结正在63-65%区间。而需求端，汽车、家电订单虽存正在减产预期，但多以钢厂曲供为从，市场畅通环节发卖增量弹性无限，需求端的韧性支持只能减缓供给端对于畅通端的资本压力输出，但并未现实改善畅通环节的内卷现象。全体来看，正在市场决心尚未获得修复前，镀锌板卷正在发卖压力下，价钱或延续弱势调整的场合排场。

　　3、按照财产正在线月，三大白电排产环境呈现分化趋向。家用空调排产2400万台，出产业绩同比增加9。1%；洗衣机排产740万台，出产业绩同比微增1。4%；而冰箱排产809万台，出产业绩同比下降6。7%。全体来看，出产业绩同比增加4。3%。

　　2025年2月我国镀层板（带）出口总量共计205。30万吨，月环比下降18。40%，年同比增幅27。42%。从出口的数据来看，虽然镀层板月环比数据下滑，但年同比增幅照旧连结正在20%以上，处于关税加征的窗口期，镀锌板卷照旧正在加速出口节拍。美国对所有进口钢铁同一加征25%关税，中国出口至美国的钢铝成品于正式生效。据悉，我国镀锌板卷多出口至亚洲和欧洲国度，而美国占比极小。“金三银四”恰是往年镀锌板卷出口旺季，因而估计3月份镀锌板卷出口量继续连结正在200万吨以上。

　　2、2025年2月，乘用车产销别离完成178。5万辆和181。5万辆，受春节假期影响，产销环比别离下降17%和14。9%，而同比别离增加40。2%和36。2%。正在以旧换新政策加力扩围、企业立异加快落地等利好要素驱动下，乘用车市场继续优良表示，终端市场需求回暖苏醒，对于镀锌板卷用钢存正在韧性支持。

　　“金三”需求表示不及预期，商业商发卖压力不减，市场内卷现象下导致镀锌板卷现货价钱走弱。3月国内支流市场平易近营镀锌板卷价钱虽然走弱，但波动幅度根基正在50-100元/吨区间，3月平易近营镀锌板卷均价为4161元/吨，月环比下跌29元/吨，跌幅尚可承受。据悉，3月平易近营镀锌板卷平均成本为3995元/吨，较2月4045元/吨下跌50元/吨。相较于热轧基料而言，平易近营镀锌板卷现货价钱跌幅更小，因此使得两者间的盈利空间略有扩大，从月初100元/吨扩增至170元/吨。平易近营镀锌板卷出产企业利润表示尚可，促使产能操纵率继续回升。

　　概述：一季度已然竣事，国内支流市场镀锌板卷呈现震动下行走势。一季度全国镀锌板卷均价峰值为4171元/吨，低值4108元/吨，凹凸价差63元/吨。由此可见，镀锌板卷价钱虽然走弱，但跌幅并未扩大。从财产链运转来看，一季度钢厂取畅通环节呈现“两沉天”，钢厂取畅通环节接单存正在必然分化现象。钢厂4月订单遍及相对饱和，产能操纵率存正在继续扩增的趋向；畅通端成交量虽环比有所增量，但同比却下滑10%-20%，从而导致市场决心缺失。4月镀锌板卷行情将进入“弱现实”取“强预期”的博弈窗口：一方面，钢厂减产动能取畅通端库存去库节拍放缓或构成短期利空；另一方面，家电、汽车订单微增的韧性或对需求构成托底。基于供需面临于4月份需沉点关心成本边际变化、根基环境如下！